NB! Det er foreløpig ikke tillatt for verdipapirforetak å markedsføre hedgefond i Norge. Informasjonen om hedgefondene skal derfor ikke oppfattes som annet enn gjengivelse av allment tilgjengelige beskrivelser av investeringsprodukter som norske investorer på eget initiativ har adgang til å investere i.
Den finnes ingen presis definisjon av hva et hedgefond er. Hedgefond omfatter en lang rekke investeringsstrategier. De investerer i utvalgte verdipapirer som aksjer og rentebærende instrumenter, men også i valuta, råvarer og andre instrumenter. De benytter seg av finansielle derivater som opsjoner, futures og "short-salg av verdipapirer.
Et tradisjonelt aksjefond investerer i et utvalg av enkeltaksjer ut fra gitte utvelgelseskriterier og venter så på at de skal stige i verdi. Dette er en hensiktsmessig strategi i "normale" markedssituasjoner, men i perioder med store markedssvingninger eller langvarige markedsfall gir den dårlige resultater for investor. Hedgefondstrategiene derimot gjør det mulig å tjene penger både i stigende, fallende og flate verdipapirmarkeder.
Det er viktig å være klar over at hedgefond ikke er like og at deres investerings-strategier, historiske avkastning, volatilitet og risiko varierer sterkt. Noen fond kan levere vedvarende høy avkastning med lav korrelasjon til den generelle utvikling i verdipapirmarkedet og lav tapsrisiko, mens andre kan ha en høyere risiko enn tradisjonelle aksjefond. Hedgefond gir ingen "forsikring" mot markedsnedgang, men prøver å minimere virkningen av markedsrisiko og opprettholde en stabil og positiv avkastning.
Det er imidlertid en del felles trekk for hedgefond:
- Målsettingen er å oppnå absolutt avkastning (d.v.s positiv avkastning hele tiden). Dette i motsetning til tradisjonelle aksjefond, som har som mål å slå en indeks, uansett om indeksen går opp eller ned.
- For å oppnå absolutt avkastning benytter de seg av forskjellige former for derivater for å hedge risiko.
- Resultatene er i stor grad avhengig av forvalters dyktighet og kun i mindre grad avhengig av markedsutvikling.
- De har stor grad av fleksibilitet. Dette kan bl.a. bety at de i noen tilfeller benytter belåning ("gearing") for å øke avkastningen.
- Forvalteren har ofte investert store deler av sine egne midler og er derfor "i samme båt" som investor, og deres avlønning er i stor grad avhengig av gode resultater.
- De stenger for nye investeringer når de har kommet opp i en viss størrelse. Blir fondet for stort, kan det bli vanskeligere å oppnå den ønskede avkastningen.
- De har ofte lav korrelasjon til andre aktivaklasser, som aksjer og obligasjoner.
- De er foreløpig i liten grad underlagt kontroll fra offentlige tilsynsmyndigheter. Fondene er ofte registrert i lavskatteland som Cayman Island, Bermuda etc, men i stigende grad er de hjemmehørende i Irland, Jersey eller Luxembourg. Det forventes etter hvert økende kontroll fra de forskjellige lands tilsynsmyndigheter.
Vi anbefaler at en investering i hedgefond bør skje gjennom et såkalt fond-av-fond, d.v.s et fond som investerer i en rekke underliggende fond med ulike strategier. På den måten reduseres risikoen for at én forvalter eller én strategi har en uheldig utvikling.